Le cuivre, ce « cousin de l'or » à la couleur ambrée, gravit discrètement les échelons des matières premières les plus performantes cette année. De plus en plus considéré comme un élément essentiel au développement des centres de données dédiés à l'intelligence artificielle, il est en passe d'enregistrer sa meilleure performance annuelle depuis la crise financière mondiale.

Le contrat à trois mois sur le cuivre au London Metal Exchange s'est maintenu autour de 12 222 dollars la tonne mardi, légèrement en dessous du record de 12 960 dollars atteint lundi. Le cuivre affiche ainsi une hausse d'environ 42 % depuis le début de l'année, soit sa meilleure performance annuelle depuis 2009.

Mardi, le métal avait enregistré huit séances consécutives de gains – sa plus longue série de hausses en huit ans – selon l'analyse de l'économiste en chef David Rosenberg.

Pour le cuivre — un métal industriel qui a été relégué au second plan par rapport aux métaux précieux ces dernières années — plusieurs facteurs permettent d'expliquer cette forte hausse.

Tout d'abord, l'essor de l'intelligence artificielle. Le cuivre est un composant essentiel des centres de données et est de plus en plus considéré comme un investissement complémentaire à l'approche plus globale de l'IA.

Deuxièmement, les déséquilibres entre l'offre et la demande. Le secteur est confronté à des contraintes d'approvisionnement alors que la demande s'accélère sous l'effet de l'électrification et de la transition énergétique. De plus, les États-Unis ont constitué d'importants stocks de cuivre en prévision d'éventuelles taxes douanières, ce qui accentue la pression à la hausse sur les prix.

Troisièmement, les perturbations liées aux droits de douane. Les prix du cuivre ont fortement progressé cet été après l'annonce par le président américain Donald Trump d'une taxe de 50 % sur certains produits en cuivre et les biens à forte teneur en cuivre.

Dans une récente note de service à ses clients, Rosenberg a souligné que l'année exceptionnelle du cuivre est largement due à des « inquiétudes persistantes et non résolues concernant les pénuries d'approvisionnement ».

Le cuivre a également profité d'une hausse générale des métaux. L'or a bondi d'environ 64 % depuis le début de l'année et entraîne souvent d'autres métaux comme l'argent et le cuivre dans sa progression, selon Art Hogan, stratégiste en chef des marchés chez B. Riley Wealth Management, interrogé par Business Insider.

« Lorsque le groupe se met en mouvement, il a tendance à se déplacer ensemble », a déclaré Hogan, faisant référence à la vigueur généralisée des marchés des métaux.

Wall Street ne s'attend pas à ce que cette dynamique s'essouffle de sitôt.

Les analystes de l'équipe d'intelligence de marché de JPMorgan prévoient une hausse des prix du cuivre vers 12 500 dollars la tonne métrique au cours du premier semestre de l'année prochaine, soutenue par la demande stimulée par l'IA et la possible réduction de certains droits de douane.

Parallèlement, Goldman Sachs prévoit que les prix du cuivre atteindront 15 000 dollars la tonne métrique au cours de la prochaine décennie, ce qui implique une hausse potentielle d’environ 22 % par rapport aux niveaux actuels.

Dans une note adressée à ses clients, la banque a écrit : « Le cuivre reste notre métal industriel de prédilection sur le long terme, compte tenu de son offre particulièrement limitée et de la forte croissance structurelle de la demande. »

Le Bitcoin a glissé vers le niveau des 87 000 dollars mardi après un nouvel échec à se maintenir au-dessus du seuil des 90 000 dollars lors de la séance précédente, les faibles volumes d'échanges en cette fin d'année et la baisse de la demande institutionnelle ayant pesé sur la plus grande cryptomonnaie du monde.

Le Bitcoin a chuté de 2,5 % pour s'échanger à 87 458,6 $ à 1 h 32, heure de l'Est des États-Unis (6 h 32 GMT).

Lundi, le Bitcoin était brièvement parvenu à franchir le seuil psychologique clé des 90 000 dollars, mais a rapidement renoncé à ces gains, soulignant la forte résistance technique qui existe autour de ce niveau.

Le Bitcoin est sous pression en raison des sorties de capitaux des ETF, les marchés attendant les décisions de la Fed.

La cryptomonnaie a peiné à trouver son rythme de hausse ces derniers temps, les replis répétés soulignant le manque de conviction des traders à l'approche de la fin de l'année.

Les sorties de capitaux continues des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis figuraient parmi les principaux facteurs exerçant une pression à la baisse sur les prix.

Le recul de la demande institutionnelle, illustré par les rachats en cours sur ces fonds, a pesé sur le moral des investisseurs après que les entrées de capitaux précédentes aient propulsé le Bitcoin à des sommets historiques. Ce changement de cap a coïncidé avec des prises de bénéfices et un repli général de l'appétit pour les actifs risqués.

Les conditions de marché ont été davantage affectées par la faible liquidité durant la période des fêtes, amplifiant les fluctuations de prix et limitant la capacité du marché à maintenir une tendance haussière. Le Bitcoin est resté cantonné sous les 90 000 $, malgré de brèves hausses intraday au-dessus de ce niveau.

Les investisseurs sont également restés prudents avant la publication du compte rendu de la réunion de politique monétaire de décembre de la Réserve fédérale, prévue plus tard mardi.

Le compte rendu devrait révéler des divergences entre les décideurs politiques quant aux perspectives des taux d'intérêt, suite à la décision de la banque centrale de baisser ces taux en début de mois.

Les anticipations de nouvelles baisses de taux en 2026 ont constitué un important facteur de soutien aux actifs risqués, notamment aux cryptomonnaies, car la baisse des taux d'intérêt tend à favoriser les investissements spéculatifs en réduisant l'attrait des actifs générateurs de rendement.

Toutefois, l'incertitude quant au calendrier et à l'ampleur des futurs assouplissements a incité les investisseurs à la prudence à court terme.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins reculent, à l'instar du Bitcoin.

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont reculé mardi, suivant la tendance baissière du Bitcoin dans un contexte de marché prudent.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté de 3 % pour atteindre 2 949,92 $.

Le XRP, la troisième plus grande cryptomonnaie, a reculé de 1,6 % à 1,86 $.

Le dollar s'est stabilisé mardi avant la publication du compte rendu de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, tandis que le yuan chinois a poursuivi sa progression et franchi un seuil psychologique clé face à la devise américaine.

Les fêtes de fin d'année ont continué à assainir les marchés, les opérateurs s'attendant de plus en plus à ce que le dollar reste sous pression.

Le dollar est en passe d'enregistrer sa pire performance annuelle depuis 2017, avec des pertes approchant les 10 %.

Certains analystes ont déclaré que le compte rendu de la réunion de la Fed de décembre, au cours duquel la banque centrale a abaissé ses taux d'intérêt, pourrait renforcer les anticipations d'un nouvel assouplissement monétaire, les marchés ayant déjà intégré deux baisses de taux supplémentaires en 2026.

L'euro et la livre sterling en voie de réaliser des gains annuels.

L'euro s'échangeait à 1,1767 dollar, en voie de réaliser des gains annuels d'environ 14 %, tandis que la livre sterling s'établissait à 1,3508 dollar, en passe de progresser d'environ 8 % en 2025.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises, devrait enregistrer une baisse annuelle de 9,6 %, sa plus forte chute en huit ans. Ce repli s'explique par les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale, le resserrement des écarts de taux d'intérêt avec les autres devises, ainsi que par les inquiétudes liées au déficit budgétaire américain et à l'incertitude politique.

L'indice s'établissait à 98,03 points, non loin de son plus bas niveau en trois mois atteint la semaine dernière.

Les stratèges de MUFG prévoient une nouvelle baisse de 5 % de l'indice du dollar l'année prochaine, citant la performance économique américaine et l'orientation de la politique monétaire comme principaux facteurs.

D'autres, cependant, ont souligné la stabilité relative du dollar ces derniers mois et la marge de manœuvre limitée de la Fed pour procéder à des baisses de taux beaucoup plus importantes.

Guy Miller, stratégiste en chef des marchés chez Zurich Insurance Group, a déclaré : « Nous pensons que le dollar évoluera dans une fourchette proche de ses niveaux actuels face aux principales devises. Depuis l’été, il a globalement stagné, notamment face au franc suisse et à l’euro. »

Yuan franchit un seuil psychologique clé.

Le yuan onshore chinois a franchi pour la première fois en deux ans et demi le seuil psychologique important de 7 yuans pour un dollar, défiant les prévisions moins optimistes de la banque centrale alors que les exportateurs se sont empressés de vendre des dollars en cette fin d'année.

Le yuan s'est apprécié à 6,9951 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis mai 2023. Il a progressé d'environ 5 % face à un dollar en baisse depuis début avril et devrait mettre fin à une série de trois années de pertes.

La Banque populaire de Chine avait tenté de freiner la forte appréciation du yuan en fixant des taux de change quotidiens plus faibles et en diffusant des avertissements verbaux par le biais des médias d'État, mais ces efforts n'ont pas permis d'inverser la tendance haussière de la monnaie.

Le yen japonais et l'économie

Parallèlement, le yen japonais s'échangeait à 155,96 pour un dollar, légèrement en retrait par rapport aux niveaux qui avaient précédemment suscité des avertissements verbaux de la part des autorités de Tokyo et alimenté les spéculations du marché quant à une possible intervention.

Un résumé des avis des responsables de la Banque du Japon, publié lundi, a montré que ces derniers discutaient de la nécessité de continuer à relever les taux d'intérêt même après la hausse approuvée en décembre, un membre préconisant des hausses de taux tous les quelques mois, ce qui souligne l'attention portée par la banque aux pressions inflationnistes.

Kit Juckes, stratégiste en chef des changes chez Société Générale, a déclaré que les fluctuations du dollar/yen étaient davantage liées aux anticipations de croissance qu'à la politique monétaire. « Ce dont le yen a avant tout besoin, c'est d'une croissance du PIB plus forte », a-t-il affirmé.

Le gouvernement japonais a déclaré la semaine dernière qu'il s'attendait à une croissance économique de 1,1 % pour l'exercice fiscal se terminant en mars, contre une estimation précédente de 0,7 % en août, invoquant un impact moins important que prévu des droits de douane américains.

La croissance devrait également s'accélérer pour atteindre 1,3 % au cours du prochain exercice fiscal, soutenue par une consommation et des investissements solides, compensant ainsi la faiblesse de la demande extérieure, selon les projections officielles.

Les cours de l'or ont progressé sur le marché européen mardi, regagnant une partie du terrain perdu lors de la séance précédente et se maintenant au-dessus de leur plus bas niveau en deux semaines, soutenus par des achats à partir des niveaux de correction. Cependant, cette reprise reste freinée par la hausse du dollar américain sur le marché des changes.

Les marchés attendent aujourd'hui la publication du compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui devrait fournir des indications fortes sur les perspectives des taux d'intérêt américains en 2026.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : l'or a progressé d'environ 1,2 % pour atteindre 4 383,48 $, contre un niveau d'ouverture de 4 332,37 $, après avoir touché un plus bas intraday de 4 323,54 $.

• Lundi, à la clôture, les cours de l'or ont chuté d'environ 4,45 %, enregistrant ainsi leur plus forte baisse quotidienne depuis octobre, et ont atteint un plus bas en deux semaines à 4 302,57 dollars, dans un contexte de correction accélérée et de prises de bénéfices après avoir atteint le sommet historique de 4 550,04 dollars l'once.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % mardi, reprenant une hausse qui s'était temporairement interrompue lors de la séance précédente, reflétant un regain de vigueur de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Comme chacun sait, un dollar américain plus fort rend l'or libellé en dollars moins attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

taux d'intérêt américains

• Selon l'outil CME FedWatch, les prix du marché indiquent une probabilité de 82 % que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la réunion de janvier 2026, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base s'élève à 18 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, alors que les projections de la Réserve fédérale n'envisagent qu'une seule baisse de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les données économiques américaines et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Minutes de la Réserve fédérale

Le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale sera publié aujourd'hui. Cette réunion, qui s'est tenue les 9 et 10 décembre, a entraîné une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette de 3,75 %, leur niveau le plus bas depuis 2022.

Les détails de la réunion devraient apporter davantage de clarté sur l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026, compte tenu notamment des divergences entre les décideurs politiques quant à un assouplissement supplémentaire l'année prochaine, les attentes se concentrant sur une seule baisse de 25 points de base.

Perspectives sur l'or

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que la précédente hausse semblait excessive au cours de la semaine écoulée, rendant les métaux précieux plus vulnérables à la pression à la baisse exercée par les positions longues à effet de levier.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus important fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 0,86 tonne métrique lundi, enregistrant ainsi leur deuxième hausse quotidienne consécutive. Le total des avoirs s'élève désormais à 1 071,99 tonnes métriques, son plus haut niveau depuis le 21 juin 2022.